【研究报告内容摘要】
行业指数下跌但大幅跑赢大盘,细分行业中基建、钢结构等表现较好:本周申万建筑指数收盘1,998.23点,建筑板块周跌幅0.48%,表现稍好于大盘。板块整体估值0.99倍pb,较上周增加0.02。建筑行业迎来行情,显著跑赢大盘。行业细分板块多数下跌,但相比大盘走势仍表现较好,亮点在基建。其中基建本周涨幅2.52%,房屋建筑和专业工程跌幅0.82%。
其他板块本周跌幅均超过4%。相关概念板块均有所下跌,其中装配式建筑和ppp表现较好,周跌幅分别为1.14%和1.25%。其他板块表现一般。
跌幅均超过3%。
建筑行业上市公司新签订单相比上周有所减少,后续新签订单将逐步恢复:本周建筑行业上市公司新签订单相比上周有所减少,本周上市公司新签订单3项,中标1项,合计4项。新签订单金额12.33亿元,中标金额6.12亿元,中标和新签合计18.45亿元。其中ppp项目1项,施工1项,epc项目2项。
基建数据小幅回落,交运邮储或为主因:近期11月份建筑行业相关数据出炉。基建与地产投资表现均较为强劲。12月份基建固定资产投资1.75万亿元,累计同比3.33%,增速相比11月份小幅回落。分行业看,电热气水、交运邮储、公用水利三大细分板块分别完成投资0.33、0.56、0.84万亿元,当月同比分别为12.15%、-5.07%、3.85%。相比11月份,公用水利投资增速小幅提升0.23pct,电热气水和交运邮储投资增速均有下滑。
我们认为交运邮储投资增速下滑是基建板块投资下滑的主要原因。
地产投资小幅下滑,房企拿地减少或为主因:12月份地产开发投资完成额1.08万亿元,当月同比增速6.63%,相比11月份总额有所减少,增速小幅下滑。其中地产土建安装工程相关投资额达到0.75万亿元,当月同比增速14.55%,相比11月有所提升。预计12月份地产投资增速下降的主要原因是房企拿地减少导致增速下滑,实际施工强度并未减少。12月份房屋新开工面积2.20亿平,同增7.39%,增速有所回升。竣工面积3.21亿平,强势反弹,预计后续竣工增速仍将保持较高水平。
多地要求砼土砂石行业尽快复工:目前多地重大项目快速复工,而水泥、商砼、砂石场开工率仍显不足,集中复工复产有可能造成区域性、阶段性建材短缺,为保证重大工程的有序开工,目前已经有10多个省级政府发文保障复工复产建材需求,对砂石、水泥、混凝土、钢筋等建材产品抓紧复工则有明文要求。
推荐中国建筑、中国铁建、中国化学、金螳螂。
评级面临的主要风险
专项债发行不及预期,建筑央企改善不及预期。

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